Инвестирование корпоративных финансов
Если мы ведем речь об инвестициях на фондовом рынке, стоит отметить, что подобное вложение свободных средств доступно не только отдельному человеку (физическому лицу, как именует его Гражданский кодекс РФ), но и лицу юридическому, компании, которая ведет деятельность в реальном секторе экономики, а доход ее формируется исключительно от реализации производимых товаров либо предоставляемых услуг.
Развитие фондового рынка в России привело к тому, что для компаний разного уровня усиливается роль вложений в финансовые активы, но, в первую очередь, инвестиционную деятельность ведут крупные корпорации, содержащие внушительный штат сотрудников. Они могут позволить себе вести такое направление, максимизируя прибыль и решая иные вопросы, к примеру, связанные с выкупом свободно обращающихся на рынке ценных бумаг других компаний, готовясь провести слияние или поглощение конкурента. Обратный выкуп пакетов собственных акций, в соответствии с российскими законами, не относится к инвестициям (финансовым вложениям) компании, но, для сохранения контроля над активами, бывает просто необходим.
К сожалению, многие, в первую очередь представляющие малый и средний сектор бизнеса фирмы, вовсе не ведут никакой инвестиционной деятельности. Причин тому может быть достаточно много, начиная с отсутствия информации о дополнительных возможностях извлечения прибыли до нецелесообразности содержать в штате специалистов по фондовому рынку: согласитесь, что это достаточно затратно для небольшой фирмы с соответствующими объемами оборотного и свободного капитала. Да и объем средств, которые компания имеет возможность направить на инвестиционные цели, чаще всего ограничен. Поэтому на первое место выходит экономическая эффективность финансовых вложений. Так же отметим, что практически любая растущая компания нуждается в резервных средствах, инструментах накопления капитала для расширения и диверсификации бизнеса.
Оптимальным решением для компании, желающей инвестировать временно свободные средства, на мой взгляд, может служить передача корпоративных финансов в доверительное управление. Давайте рассмотрим преимущества такого подхода и ситуации, когда это может быть выгодно.
Наиболее распространенным инвестиционным инструментом как среди граждан, так и юридических лиц в настоящее время остается депозитный банковский вклад, который по процентной ставке за период 2010 года и первых двух кварталов 2011 года отставал от темпов инфляции. Иными словами, не только о приросте вложенного в депозит капитала в указанный период, но и о его сохранении не могло быть и речи. Несмотря на доступность подобного инструмента, минимальные издержки на открытие депозита, обилие предложений в адрес потенциальных инвесторов, многие всерьез задумались о поиске других вариантов, позволяющих обогнать инфляцию, сохранить и приумножить капитал.
Предположим, ваша компания ищет альтернативу размещению денег на депозитном счете, поскольку система страхования вкладов гарантирует возврат средств в размере, не превышающем 700 тысяч рублей только физическим лицам, если у банка, где такой счет открыт, отозвана лицензия. Конечно, возможность получить свое у компании никто не отнимает, но сроки могут очень сильно растянуться. Причем могут понадобиться услуги высокооплачиваемых юристов. Ведь гражданское судопроизводство — длительный и кропотливый процесс, а денег после первоочередных выплат у банкрота может просто не остаться. Даже в случае благоприятного исхода судебного дела и наличия средств для удовлетворения ваших требований, до фактического исполнения решения, то есть до момента, когда деньги поступят на счет вашей компании, может пройти около года. Скорее всего, депозитный счет - не лучший вариант размещения резервного капитала, который может понадобиться значительно быстрее. Ко всему прочему, риск вложений в банковские депозиты, традиционно относимые экспертами к инструментам с наименьшим риском, особенно для коммерческих предприятий, сейчас выше, по сравнению с докризисным периодом. Данные Государственной корпорации «Агентства по страхованию вкладов» говорят, что в процессе ликвидации на данный момент находится более ста банков из различных регионов нашей страны. Знаменитая надежность швейцарских банков в свете недавних новостей о проблемах крупнейшей группы UBS поставлена под сомнение.
Для малого предприятия потеря доступа к средствам на счете, даже на непродолжительное время, может стать катастрофой. Передавая же резервный капитал компании в управление, вы будете иметь так называемую «подушку безопасности», которая поможет вам справиться со сложной финансовой ситуацией, снизить долговую нагрузку на предприятие, как можно реже прибегая к использованию кредитов. Ведь на компанию будет работать и ее собственный капитал. Доступ к инвестиционному счету всегда открыт, а размещенные в ценные бумаги средства хранятся отдельно, то есть возможные проблемы управляющего не станут препятствием к выводу инвестированных денег со счета в полном объеме.
Размещение денег на банковском депозите подразумевает четко установленный срок вложения и потерю процентной прибыли в случае изъятия средств со счета ранее указанной в договоре даты. Передавая же капитал в управление, можно в любой момент и в произвольном объеме вводить средства на инвестиционный счет либо при необходимости выводить их.
К финансовым вложениям законодательство относит и участие в формировании уставного капитала иного хозяйственного общества. Подобный способ инвестиций привлекателен для компаний, планирующих создание дочерних обществ, диверсификацию бизнеса. Эффект от оптимизации налогообложения и сокращение расходов и в этом случае налицо. В связи с недавними изменениями в налоговом законодательстве весьма выгодным может стать инвестирование в российские акции, обращающиеся на бирже через оффшорные компании. Такая возможность существует и, воспользовавшись услугами управляющего, ваша фирма получит не только еще одну возможность увеличения прибыли, но и серьезный инструмент в борьбе за контроль над активами, позволяющий оптимально структурировать различные сделки.
Передавая временно свободные корпоративные деньги в независимое управление, компания избегает возникновения конфликта интересов и до определенной степени минимизирует юридические риски.
Грамотно составив инвестиционный портфель, ликвидность финансовых вложений можно поддерживать на достаточно высоком уровне, всегда имея возможность воспользоваться этим резервом. Доходы по финансовым вложениям приравниваются действующим российским законодательством к доходам от обычных видов деятельности компании и прочими финансовыми поступлениями, поэтому никаких дополнительных сложностей в организации рабочего процесса и порядке ведения бухгалтерского учета не возникает. Управляющий, являясь профессиональным участником рынка ценных бумаг, поможет эффективнее организовать учет финансовых вложений для целей бухгалтерского учета и налогообложения. Передачу средств инвестиционному управляющему для компании можно сравнить с использованием достаточно популярного сейчас аутсорсинга. В обоих случаях расходы компании снижаются за счет налоговой оптимизации. Доход же по финансовым вложениям организации складывается не только из процентных платежей и дивидендов, но и потенциального роста курсовой стоимости ценных бумаг, а налог уплачивается только после фиксации прибыли.
Немаловажным фактором, говорящим в пользу инвестирования в ценные бумаги, является возможность переносить убытки (начиная с 2010 года) на будущие периоды. Плательщики налога могут перенести их на последующие 10 лет, начиная с года, когда таковые были получены. Но это касается только операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке.
Как и предпринимательская деятельность, инвестирование сопряжено с определенным риском, но именно диверсификация дает возможность управления рисками, их хеджирования. Имея несколько источников дохода и финансовые резервы, ваша компания будет иметь больше шансов остаться на плаву даже в условиях общей нестабильности.
Кочетков Станислав
ИК “ПДУ”